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內容簡介
認購權證由於其持有成本較低,具有以小搏大的高槓桿投資效果,對於資金部位較小的投資人,最具有吸引力,是國內投資人重要的理財工具。但是多年來,投資大眾仍然以投資股票的方法,買賣權證;或因對此項商品的了解尚處摸索階段;或因對風險的認識不清,在投資認購權證的過程中,跌跌撞撞,走了許多冤枉路,甚至遍體鱗傷。由此可見,權證交易資訊之透明化與權證投資知識與投資經驗之傳播,亟待增強。
本書特色
本書專為對認購權證有興趣,且極欲進入權證殿堂的投資人而寫。全書共有六章,用淺顯生動文字介紹認購權證「基本概念」;說明「買賣實務」與「履約結算」等投資實務;並就認購權證「價值評估」為主題,作深入的探討,最後針對認購權證「實戰策略」與「操盤方法」,逐項剖析。為有心一窺認購權證堂奧的投資人,無論是初學的朋友或資深的投資人,開啟一扇知識理財的窗口。
作者簡介
林清茂
現任:宏茂管理顧問有限公司總經理
學歷:
東吳大學經濟學系畢
政治大學企業管理研究所碩士
證照:
證券商業務人員業務員資格測驗合格
證券商業務人員高級業務員資格測驗合格
期貨商業務員資格測驗合格
教學經歷:東吳大學、輔仁大學、淡江大學、文化大學、世新大學兼任講師
著作:
擺盪指標精論
操盤K線:原理與應用
表格設計與管制
目錄
第 1 章 認購權證基本概念
1.1權證的意義
1.2權證名稱與權證代碼
1.3認購權證的類型
1.4認購權證的內容
1.5認購權證的特性
1.6認購權證的投資風險
第 2 章 認購權證價值的影響因素
2.1認購權證的價值
2.2影響認購權證價值的因素
第 3 章 認購權證買賣實務
3.1認購權證的發行
3.2認購權證的買賣方式
3.3認購權證買賣價格最小升降單位
3.4認購權證漲跌停價格的計算
3.5認購權證的交易成本
3.6權證之流動量提供者機制
第 4 章 認購權證初階操盤法
4.1認購權證的交易規則
4.2認購權證的進場時機
4.3K線出頭落尾戰法
4.4認購權證的停損與停利
第 5 章 認購權證價值評估
5.1以內含價值來評估權證價值
5.2以溢價比率來評估權證價值
5.3以Delta值來評估權證價值
5.4以槓桿倍數來評估權證價值
5.5以波動率來評估權證價值
第 6 章 認購權證履約結算
6.1認購權證的履約結算
6.2證券給付與現金結算的優缺點
6.3認購權證請求履約之程序
6.4認購權證的履約與賣出
6.5標的股票的除權除息
第 7 章 認購權證實戰策略
7.1投資認購權證實戰致勝關鍵
7.2認購權證的篩選準則
7.3應該避免介入的權證
7.4導正權證投資的迷思
7.5認購權證實戰策略
第 8 章 認購權證進階操盤法
8.1快慢速均線交叉操盤法
8.2均價均量變盤點操盤法
8.3KD指標轉折點操盤法
8.4MACD指標轉折點操盤法
8.5頭肩底作多操盤法
附 錄
一、發行人申請發行認購(售)權證處理準則
二、台灣證券交易所股份有限公司認購(售)權證上市審查準則
三、台灣證券交易所股份有限公司認購(售)權證買賣辦法
四、台灣證券交易所股份有限公司辦理認購(售)權證履約應注意事項
索 引
詳細資料
- ISBN:9789861215365
- 叢書系列:
- 規格:平裝 / 248頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 x 1.24 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地:台灣
- 本書分類:> >
內容連載
認購權證基本概念
國內資本市場的發展,在近幾年市場微利化及投資風險大增下,許多投資人因傳統投資工具無法提供長期合理報酬,及有效控制風險,因而轉向近年開放的新興金融商品。重視交易策略靈活性及短期操作績效的投資者,轉向以權證及選擇權等,高財務槓桿及可多空操作的商品市場。這些投資行為的改變,宣告了國內資本市場已邁入金融創新、知識理財的年代。因此,如何善用這些創新的「衍生性金融商品」(Derivative Financial Products),以提高理財績效,將是未來投資人在投資理財上,不可忽視的重要課題。
我國認購權證市場的發展,始於民國86年。台灣證券交易所自民國86年6月起,開始接受發行人申請發行「認購權證」(Call Warrants)。權證發行初期,由於股市正處於多頭市場,認購權證市場蓬勃發展,成為台灣新興起的金融商品。
民國92年1月2日起,開放「認售權證」(Put Warrants),並放寬「行使比例」之規定。民國92年3月,櫃檯買賣中心,開始接受上櫃權證申請發行與掛牌交易。由於權證的發行速度,遠比股票上市來得快,且發行時間短,產品設計又多樣化,券商看好這個市場利基,乃群起搶攻市場佔有率,使得92年權證發行倍增,發行檔數高達321檔,較民國91年成長超過1.5倍,成長極快速。
民國95年,券商為了發行權證,因避險而買賣權證標的股票的損失,以及權證的交易損失,是否列為費用抵稅的問題,產生爭議,因而停發權證數月,市場一度萎縮。95年6月復發權證後,券商為了滿足投資人的需求,推出各式各樣設計條件不同的權證,使權證市場的產品更趨多元化,權證發行總數高達833檔。
民國96年6月15日,立法院順利通過所得稅法修正案,券商發行權證避險操作的損失,以及權證的交易損失,都可合併計算,列為費用抵稅,且可回溯至96年1月1日實施。券商受到權證稅法修正的激勵,引發權證的搶發熱潮,迄96年年底,權證發行總數達2,787檔,較95年的833檔,共增加1,954檔,台灣權證市場進入快速成長階段。
為了提升權證之流動性,台灣證券交易所自民國98年1月6日起,實施「權證之流動量提供者機制」。由流動量提供者,提供應買及應賣之報價,解決目前投資人想買買不到,想賣賣不掉等流動性不足之現象,使投資買賣更有效率,進而增加交易量,並活絡權證市場。此項新制,使權證交易進出容易,預期認購權證將成為投資人智識理財的重要金融商品。
認購權證是典型的衍生性金融商品。發行的券商,可以服務客戶增加收入;政府可以有可觀的稅收;投資大眾可以有「以小搏大」參與投資,追求財富的理財工具,未來的發展遠景相當樂觀。
本章將就認購權證的基本概念,包括:權證的意義、權證名稱與權證代碼、認購權證的類型、認購權證的內容、認購權證的特性及認購權證的投資風險,逐項加以探討。
1.1
權證的意義
權證(Warrants)是一種權利契約,持有人有權利在未來的一段時間內或特定到期日,以事先約定的價格,購買或出售一定數量的股票。權證依其「權利內容」分類,可分為「認購權證」(Call Warrants)與「認售權證」(Put Warrants)兩種。
1.1-1 認購權證
認購權證(Call Warrants),依照其字面的意義,就是「買進股票權利的憑證」,係由綜合券商針對單一上市股票、一組上市股票、或加權指數為標的,所發行的有價證券。
投資認購權證,就是購買「作多」的權證。投資者看好標的股票的未來前景,預期未來該「標的股票價格」會上揚,而且會高於當初購買權證時的「履約價格」。投資人只要付出一筆權利金,即可取得權證,有權利(但無義務)在合約有效期間(美式)或到期日(歐式),依照「履約價格」,向發行人購買「約定數量」之「標的股票」,或以現金結算方式收取差價。
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